法国人在渔霸的帮助下，正在天湖打捞当年黑旗军留下的珍宝—吉祥物“麒麟五彩球”。青年云中燕在一旁观望。这时天湖女侠水上飞出现，教训了渔霸和法国人。一次，打探的水上飞被云中燕解救。法国人设计引出水上飞。日本人为了珍宝也劫杀水上飞。师傅怪老头临终将“五彩球”的沉落地点告诉了水上飞。得知真情的法国人和日本人在湖面厮杀。水上飞杀死敌人夺回珍宝。刚上岸，“五彩球”被一旁观望已久的云中燕夺走。水上飞明白了，将他钉死在湖水中。